中金辰大 ATFX:欧央行内格尔表示加息的可能性持续上升

专题：ATFX外汇专栏投稿

5月13日，ATFX：美联储的委员倾向于弱化能源价格上涨对通胀和货币政策的影响。比如美联储主席鲍威尔，在上一次新闻发布会上表示，高企的油价只会在短期内推高整体通胀，目前没有官员呼吁加息。

　　如果高油价持续下去，短期的通胀冲击将演变为长期高通胀风险。欧央行委员的风险意识显然比美联储更高，比如欧央行内格尔表示，如果这种（能源）冲击的影响被证实巨大或具有持续性——特别是如果它们威胁到长期通胀预期的锚定——那么根据我们的职责使命，我们必须采取（加息）行动。

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　　内格尔的发言在昨日15：49左右，由于暗示6月份加息，理论上会对欧元形成提振。上图为内格尔讲话期间，EURUSD的五分钟行情走势。在15：50~16：00的十分钟内，价格确实有所上涨，但涨幅仅为5基点，幅度偏小。在随后的数小时内，EURUSD保持横盘震荡态势，没有明显的多空倾向。

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　　欧央行当前的基准利率是2.15%，自从2025年6月份最后一次降息之后，进近近一年时间保持利率不变。2.15%的利率处于中性利率区间内，如果通胀和失业没有出现极端的变化，欧央行再次加息或降息的概率都比较低。

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　　从德国国债收益率市场来看，三个月期国债收益率1.98%，六个月期国债收益率2.28%，两者差距0.3个百分点，意味着下半年欧央行至少会加息一次。欧央行管委内格尔认为加息时机有可能在六月份，也就是下一次利率决议会议。

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　　欧央行加息的概率越来越高，美联储加息的概率越来越低，尤其是在凯文沃什担任美联储主席之后。这种货币政策背离的情况，极有可能导致欧元相对美元升值。风险点在于，美国和欧元区虽然都面临高通胀风险，但美国的劳动力市场有复苏迹象，欧元区的宏观经济依旧被俄罗斯和乌克兰的问题拖累。国际资金是否有足够的信心持有欧元，仍存变数。